De fiscale waardering van incourante aandelen in start-ups

Nieuws
21-08-2024
Bas Jorissen
Lou Simpson, bij leven een van Warren Buffett’s meest vertrouwde ‘stock pickers’, zei eens: ‘Even the world’s greatest business is not a good investment if the price is too high.’

artikel mr. B. Jorissen, Archipel Tax Advice

Volledig waar, want Warren Buffett’s professor Benjamin Graham zei eens: ‘The worth of a business is measured not by what has been put into it, but by what can be taken out of it. De constatering dat een bedrijf te hoog gewaardeerd is, impliceert dan ook dat er minder uit gehaald kan worden dan de koper had verwacht. Daarom is de kunst van een accurate bedrijfswaardering vooral om de toekomstige vrije kasstromen goed te voorspellen. Een overschatting daarvan leidt tot een overwaardering. En een fiscale overwaardering leidt tot overbelasting voor beide partijen. In deze bijdrage sta ik kort stil bij de gevolgen die dit voor de kansen van start- en scale-ups en daarmee het bredere innovatieklimaat kan hebben.

De waardering van incourante aandelen voor de belastingheffing

Allereerst de vraag: wat zijn ‘incourante aandelen’? Dit zijn niet zozeer aandelen die niet verhandelbaar zijn (zoals geblokkeerde aandelen), maar vooral aandelen waarvan geen externe prijs bekend is, bijvoorbeeld omdat er nog nooit of niet recentelijk (genoeg) een onafhankelijke aandelentransactie heeft plaatsgevonden, waardoor dus niet onomstotelijk bekend is ‘wat de markt ervoor geeft’ (gecorrigeerd voor ‘de gek’).

[....]

Lees verder op: ndfr.nl

Gerelateerde vacatures

Geïnteresseerd in een carrière bij organisaties in ditzelfde vakgebied? Bekijk hieronder de gerelateerde vacatures en vind de perfecte match voor jou!
KPMG
8.850 - 10.260
Senior
Amstelveen
Als Associate Director van Forensic Investigations maak jij onderdeel uit van één van de grootste en bekendste fraudeonderzoekteams in Nederland. Jij bent een erg belangrijke schakel in de onderzoeken naar...
NN
4.414 - 6.306
Junior
The Hague
Je maakt deel uit van het centrale Pricing & Data Office. Het Pricing & Data Office denkt mee met de business, zoekt actief de samenwerking en is altijd op zoek...
NN
In overleg
Junior, Medior
The Hague
Ben jij een communicatiespecialist met schrijftalent? Heb je een passie voor het maken van kwalitatief goede online klantcommunicatie? Dan zijn wij op zoek naar jou! Voor het team Positionering &...
PwC
Marktconform
Junior, Medior
Amsterdam
Het werven van talent is jouw kwaliteit en specialiteit. Specifiek als het gaat over het aannemen van ervaren professionals. Je hebt duidelijk ervaring met profielen die niet komen aanwaaien, met...